分散投資は意味がないのか？資産クラスや投資スタイルにおける分散投資の重要性を徹底解説！

分散投資は意味がない？

いつも楽なわけではありません 苦しいことだと、私も分かっています。世界にはたくさんの問題があり、これからさらに多くの問題が起こる可能性もあります。

確かに、私たちは過去70年以上にわたって世界的な平和を目にしてきました。しかし、この比較的短い期間に起きたことが、今後50年間も続くと信じることは、「直近の出来事にとらわれるバイアス（recency bias）」に陥ることになります。

米国の著名投資家であるレイ・ダリオ氏は、このような考え方を彼の著書『The Changing World Order（変わりゆく世界秩序）』の中で非常に分かりやすく説明しています。

本稿では、いくつかの図表とともに、その本の重要なポイントを簡単にまとめてご紹介いたします。

まず第一に、「帝国は興隆し、やがて衰退する」ということです。これは一見すると当たり前のように聞こえるかもしれませんが、現代の投資家の多くがあまり真剣に考えていない点ではないかと私は思います。私の母国であるスペインが、1500年代には世界の超大国だったという事実さえ、にわかには信じがたいことです。

実際、ドルの起源はスペインの銀貨（ターラー）にあります。

私たちが生きてきたほとんどの期間において、アメリカの覇権が続いてきました。しかし、このチャートによれば、アメリカはすでにそのピークを迎えているようです。この図では示されていませんが、過去20年間成長の物語を描いてきた中国も、今ではアメリカと同様の問題に直面しています。

だからといって、私が米国資産を完全に避けているというわけでも、近い将来に大きな変化が必ず起こると言いたいわけでもありません。もっとも、そうなる可能性はあるでしょう。ただし、ここで言いたいのは「物事は変わる」ということ、そして投資家はその変化を認識しておく必要があるということです。

おそらく、資産を守るための最大の秘訣は「分散投資」にあると言えるでしょう。

この20年間は、株式と債券の両方で簡単にリターンが得られる時代でしたが、それは決して当たり前のことではありません。

上のチャートは、世界の主要経済圏における資産クラスごとのリターンを示したものです。全体として見ると、資産を維持するだけでも一筋縄ではいかない状況でした。例えば、1910年から1920年のように、現金、株式、債券すべてのリターンがマイナスだった10年間すら存在します。

とはいえ、ほとんどの場合、どこかに必ず好調な分野がありました。先を見通す力さえあれば、投資家は十分に良い成果を得ることができたのです。

たとえ大半の判断が正しかったとしても、ポートフォリオ全体を吹き飛ばしかねない「ブラック・スワン」的な出来事は数多く存在しました。

いくつかの例を挙げるだけでも、上の図から分かるように、特に戦争は資産を破壊する強力な要因であったことが分かります。

最善を願い、最悪に備える

私は決して、悲観論ばかりを語るペシミストとして受け取ってほしいわけではありません。ただ、投資にはリスクがつきものであるという点を強調したいのです。特に、長期的に守りたいと考えている大きな資産を扱う場合は、なおさらです。

私は最善の結果を期待していますが、同時に最悪の事態にも備えたいと考えています。以下のような問いを、少し考えてみてください。

財政赤字は、ますます大きな問題になっていないでしょうか？

現在、深刻な通貨切り下げのリスクにさらされている通貨が増えていないでしょうか？

政府による監視や統制は、以前よりも強まっているでしょうか？それとも弱まっているでしょうか？

政府や機関が、あなたの資産を押収するのは、以前よりも容易になっていないでしょうか？

しかし同時に、次のような問いもあります。

テクノロジーは、私たちの予想を超えて進歩しているのではないでしょうか？

私たちは、以前よりも自由やチャンスを手にしているのではないでしょうか？

投資家は今、資産を守るための手段をより多く持っているのではないでしょうか？

私はずっと以前に、「この世界は相反する力によって構成され、それぞれが引き合いながらもバランスを取っているのだ」と受け入れました。まさに陰と陽の関係です。

もしあなたが長期的に成功したいと考えるのであれば、このバランスを受け入れることが必要です。

それではここから、私の長期投資哲学の3つの基本原則をご紹介いたします。

ステップ1：分散投資を保つこと

以前にもお伝えしましたが、非常に重要なことなので繰り返します。

分散投資は、長期的に資産を守り、安心感を得るための最も大切な手段です。ただし、ここで重要な点も一つ補足しておきます。分散投資によって大きな利益を得ることはできません。大きな利益を得るには、資産を集中させる必要があります。

もし、あなたが今まさにその段階にあるのであれば、私の「YOLOポートフォリオ」を見てみるのも良いかもしれません。

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💡 YOLOポートフォリオとは？

ここでもやはり、陰と陽のバランスが大切なのです。理想的には、一部の資金は長期ポートフォリオに割り当て、もう一部の資金は「投機」に回すのも良いのではないかと考えています。（もっとも、正しい方法で行えば、確率的に有利な投機になり得ます）

しかし、責任ある形で資産を守っていくためには、さまざまな形で分散を維持する必要があるでしょう。

資産クラスを分散させましょう

当然のことですが、株式だけを保有していてはいけません。債券、コモディティ、暗号資産、さらにはオルタナティブ投資にも目を向ける必要があります。

これらは、いわゆる「オール・ウェザー・ポートフォリオ」の基本的な考え方です。

歴史が示しているように、世界はサイクル（循環）によって動いており、私たちがそれを予測できる力は限られている（ゼロではありませんが）とするならば、あらゆるマクロ経済環境において機能する資産を持つことが求められます。

その基本となるのが、「成長の上昇・下降」と「インフレの上昇・下降」への備えです。

一般的に、債券は成長とインフレの低下局面で良好なパフォーマンスを発揮してきました。一方で、エネルギーや金（ゴールド）といったコモディティは、デフレ局面で資産を守る役割を果たします。株式は成長局面で最も効果を発揮しますが、適切な企業を選べば、他の環境下でも良い成果を上げることができます。

このマトリクスに加えるべきなのがビットコイン（BTCUSD）であると考えています。ビットコインは金と共通する性質を多く持ちながらも、「成長」局面においても高いパフォーマンスが期待できる資産です。そして、不動産も同様に重要な位置づけとなります。

投資スタイルを分散させましょう

異なる資産クラスの中でも、さらに分散させることが可能です。たとえば、コモディティに投資する方法は複数あります。先物取引、関連企業の株式保有、あるいは現物の直接保有といった手段が挙げられます。

株式も同様です。株式とは、あらゆる企業のものであり、実際に世界中には何百万もの企業が存在し、それぞれが異なる事業を展開しています。

債券についても、保有期間（デュレーション）の長さを変えることで分散が可能です。

地域（地理的）分散も大切です これは非常に重要なポイントです。上の表にもあるように、もし1900年のロシアや1923年のドイツに全財産を預けていたとしたら、その資産はすべて失われていたことでしょう。

バランスの取れたポートフォリオであれば、さまざまな地域に分散投資しているべきです。すべての国にはそれぞれの特性があり、独自の魅力を持っています。

この分野においては、私たち投資家にも先手を打てるチャンスがあります。優れた銘柄が存在するのと同様に、より良い国というものも存在します。特定の経済的・社会的なダイナミクスによって、その国が豊かになっていくのか、それとも衰退していくのかを見極めることができ、これはその国の資産のパフォーマンスに直接影響を与えることになります。

自分自身も分散させましょう

最後に触れておきたいのは、経済的に完全な防御力を持つためには、「自分自身」も分散されている必要があるという点です。

理想的には、複数の銀行口座や証券会社、収入源、さらには国籍や居住地までも持つことを目指すべきでしょう。現代のグローバル化が進んだ社会では、これらを実現することは以前よりも格段に簡単になっており、正しく実行すれば、単一障害点（single point of failure）を排除することができます。

ステップ2：適切な場所に投資する

ここで少し矛盾しているように聞こえるかもしれませんので、まずはっきりさせておきたいことがあります。私は今でも「分散投資」が重要であると考えています。そのうえで、今後10年間で最も有望と考えられる分野や地域に、より多くの資産を配分する（オーバーウェイトにする）ことを目指すべきだと考えています。

また、経済環境の流れが変化するにつれて、資産の配分を柔軟に見直す準備も常にしておく必要があります。

そして、これを実現するためには、次の2つのことを理解しておく必要があると考えています。

マクロ経済とビジネスサイクル

可能な限りの範囲でビジネスサイクルを理解することは、長期ポートフォリオにおいて利益を最大化し、損失を最小限に抑えるうえで有効な手段となります。ここで言いたいのは、「すべてを現金化する」とか「市場をショートする」といった極端な話ではありません。私の考え方としては、「常に一歩先を見据える」ことが重要だということです。市場に熱狂が広がっているときには守備的な姿勢を取り、買いのチャンスが訪れたときには、どのようにして現金を確保すれば良いのかを理解しておく必要があります。

私はマクロ経済に強い関心を持っており、それは短期トレードにおける投資判断に大きく影響しています。しかし、それは私の長期的な投資判断にも大きな指針となっています。

長期的トレンド（セキュラートレンド）

純粋なマクロ経済の分析に加えて、長期的なトレンドを見極めることも、成功への重要な要素であると見ています。具体的に、私は常に自分に次の2つの問いを投げかけています。

「これから数年の間で、最も成長が期待できる分野はどこか？」

この問いに答えるためには、もう一つの質問を自分に投げかける必要があります。

「私たちは何を求めているのか？」ということです。

人間の人生とは、自分たちの欲求を満たすための終わりなき競争です。実際、私たちの欲求が完全に満たされることは決してありません。常に「もっとできること」「新しい発見」が存在しています。

この前提を踏まえたうえで、私が長期的な投資対象として注目している主要分野を紹介したいと思います。

ヘルスケア分野

私たちはこれまでに多くの課題を克服してきましたが、「死」だけはいまだにすべての人に平等に訪れるものです……しかし、本当にそうでしょうか？ 誰もがもっと長く生きたいと願っており、なかには「永遠に生きたい」と考える人さえいます。健康と長寿の追求は、今後数十年にわたって最大の成長分野になると考えています。莫大な資産を保有する人々は、死を避けられるのであれば、どんな金額でも払いたいと思っているのです。

AIとロボティクス

AI（人工知能）は今、まさに大きな話題となっています。正直なところ、私たちは少し先走っているようにも思いますが、それでもこれは確実に「未来」を担う技術です。人工知能は、私たちのビジネスのあり方、そして人との関わり方そのものを変えていくことになるでしょう。

現在はまだ、AIは概念やソフトウェアの段階にありますが、次の大きな進化は、AIがロボティクスに実装されていく段階だと私は考えています。完全に自律し、機能する機械が登場すれば、あらゆる分野において劇的な変化をもたらすことになり得ます。

サイバーセキュリティ

現在、私たちが持ち、そして日々生み出している情報のほぼすべてがクラウドに移行しています。したがって、それを守るというビジネスは、今後さらに大きな重要性を持つようになります。サイバーの脆弱性を悪用することで利益を得られる人が増えるほど、サイバーセキュリティの価値は高まっていきます。これは、企業だけでなく、政府や各種機関にも当てはまる問題です。

エネルギー

そしてもちろん、これらすべてに共通する要素があります。それは「すべての分野においてエネルギーが必要不可欠である」という点です。この事実は今後も変わることはありません。私たちは今、非常に大きなエネルギー転換期を迎えており、将来を見据えたポジショニングが極めて重要になっています。

今後20年間で私が最も注目する国とは？

誤解しないでいただきたいのですが、西側諸国は衰退傾向にあるとはいえ、依然として優れた投資先です。特にテクノロジーやイノベーションに関しては、アメリカは今なお世界で群を抜いています。私が投資している企業の多くも、アメリカやヨーロッパに拠点を置いています。

そのうえで、私が特に注目している国々がいくつかあります。これらの国々は、今後もっとも顕著な成長を遂げる可能性があると私自身は考えています。

✅ ブラジル

✅ インド

✅ ベトナム

✅ イギリス

ステップ3：適切な方法で投資する

長期的トレンド（セキュラートレンド）はマクロの視点ですが、成功を収めるためにはミクロの視点も必要です。適切な投資先の国や分野を見つけた後は、「適切な企業」を見極める必要があります。

では、「適切な企業」とは具体的にどういう意味でしょうか？

先ほどのセクションでは、成長が期待される重要分野を紹介しましたが、ここでの私の目的は、堅実な長期ポートフォリオを構築することです。

言い換えれば、ここでは短期的な投機アイデアには興味がありません。それよりも、時の試練に耐え、投資家に安定した成果をもたらしてくれる企業に注目しています。

たとえ世界が混乱していても、その中でしっかりと成長できる企業が理想です。

これこそが、私が「世界の終わりポートフォリオ（End Of The World Portfolio）」で取り組んでいることであり、同時に「マクロETFポートフォリオ（Macro Portfolio）」で追跡している内容でもあります。

📈最後に

ここまで読み進めてくださった方は、流行を追いかけるのが目的ではなく、「持続可能な資産形成」を目指している方だと思います。そして、まさにそれこそが私の目指すところです。私は、実世界に基づくマクロ経済の分析と、今すぐ活用できると私が考える実践的なアイデアを組み合わせてお届けしています。

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