強気

ウォルト・ディズニー

強気

ウォルト・ディズニーの強力なブランドと多角的な事業セグメントは、将来の成長と収益性を支える可能性があることを踏まえると、現在のバリュエーションは魅力的に見えます。

ウォルト・ディズニー（DIS：配当金0.45ドル）最新決算では業績好調で目標株価は109ドル！今後の株価見通しと将来性に迫る！

ウォルト・ディズニー（DIS）の概要

レーティング：強気

バリュエーション：やや割安

リスクレベル：中程度

セクター：メディア・エンターテインメント

現在の株価：90ドル

時価総額：1648.6億ドル

弊社算出の一株当たり本質的価値：109.23ドル

安全マージン：16.78%

過去5年間の配当成長率：0.00%

前回配当落ち日：2024年7月8日

前回配当支払い日：2024年7月25日

予想配当利回り：0.99%

過去5年間の売上高成長率：3.80%

過去10年間の売上高成長率：5.80%

関連用語解説

安全マージン（Margin of Safety）：株式の内在価値（本来の価値）とその市場価格との間にある差のこと。投資家はこの差を利用して、予想が外れた場合や市場の変動によるリスクを軽減するための「安全な余裕（マージン）」を確保する。例えば、内在価値が100円の株が市場で80円で取引されている場合、その20円の差が安全マージンとなる。この差が大きいほど、投資のリスクが低くなるとされている。

売上高成長率：企業の売上高が前年と比べてどれだけ増加したかを示す割合で、企業の成長スピードや市場での競争力を評価するための指標。一般的にプラス成長が望ましく、高いほど企業の成長力が強いと言える。

ウォルト・ディズニー（DIS：予想配当利回り0.99%・配当性向7%・1株当たり配当金0.45ドル）は、世界有数のエンターテインメント企業であり、メディアネットワーク、テーマパーク、映画制作、ストリーミングサービスなど、多岐にわたるビジネスを展開しています。同社のユニークな特徴は、その強力なブランド力と、長年にわたり築いてきた広範なキャラクターポートフォリオにあります。ディズニーのキャラクターやコンテンツは、世代を超えて愛され続け、テーマパークやグッズ、映画、そしてディズニープラスを含むデジタルプラットフォームを通じて、グローバルに展開されています。

財務状況において、ウォルト・ディズニーは安定した収益を上げており、特にテーマパーク部門とストリーミングサービスの成長が目立ちます。しかし、最近のパンデミックの影響を受け、テーマパーク事業には一時的な逆風がありましたが、回復の兆しが見え始めています。

同社は歴史的に堅実な配当支払いを続けており、投資家にとって配当株としての魅力もあります。配当利回りは比較的低めですが、これはディズニーの成長性と再投資への積極的な姿勢を反映しています。

また、ディズニーは近年、20世紀フォックスの買収を含むいくつかの戦略的な買収を行い、コンテンツライブラリを大幅に拡充しました。この買収により、ディズニーはエンターテインメント業界におけるリーダーシップをさらに強化し、今後の成長を見据えたポジションを確立しています。

総じて、ウォルト・ディズニーはその多様な事業ポートフォリオと強力なブランド力に支えられた、長期的な成長ポテンシャルを持つ企業として評価されています。

そして、同社は2024年8月7日に2024年第3四半期決算を発表しています。

ウォルト・ディズニー（DIS）の最新の2024年第3四半期決算発表に関して

ウォルト・ディズニー（DIS）は、2024年6月30日に終了した最新の2024年度第3四半期決算において、非経常損益項目を除くベースでのEPS（EPS without NRI）は1.463ドル（前四半期：0.874ドル）、希薄化後のEPSは1.43ドル（前四半期：マイナス0.01ドル）、また、1株当たり売上高は12.66ドル（前四半期：12.041ドル）と、いずれの指標でも前四半期比で上昇という好調な着地となっています。

一方で、長期的なパフォーマンスを見ると、下記のチャートからも分かる通り、2020年以降、パンデミックの影響で業績が著しく悪化し、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率（CAGR）はマイナス17.90%で、過去10年間の年平均成長率はマイナス8.80%となっているが、足元では回復傾向にあることが分かります。

また、今後10年間の同社業界の成長予測は楽観的であることからも、ウォルト・ディズニーがさらなる成長を実現するための潜在的な機会があることを示しているように見えます。

※チャート上の値は年間ベースであり、非経常損益項目を除くベースでのEPS（EPS without NRI）の直近4四半期の合計値

関連用語解説

EPS（Earnings Per Share、1株当たり利益）：企業が一定期間内に得た純利益を、その期間中に発行されている株式の総数で割った値のこと。EPSは、株主が1株あたりどれだけの利益を得たかを示す指標であり、企業の収益力を評価する際によく用いられ、EPSが高いほど、一般的にはその企業が効率的に利益を上げていると判断される。

非経常損益項目を除くベースでのEPS（EPS without NRI）：非経常的な収益や費用（例: 一時的な訴訟費用や災害損失）を除いた後の1株当たりの利益（EPS）。これにより、通常の業績をより正確に反映することが可能。

希薄化後EPS：既存株主にとって、潜在的に新しい株式が発行された場合（例: ストックオプションや転換社債の行使）に、1株あたりの利益（EPS）がどの程度薄まるかを考慮したもの。

1株当たり売上高：企業の総売上高を発行済株式数で割った値で、1株あたりが生み出す売上を示しており、企業の売上規模と株式の価値を評価するのに役立つ。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

関連コラム

・配当株投資関連の専門用語と重要指標一覧

ウォルト・ディズニー（DIS）の財務パフォーマンスに関して

ウォルト・ディズニー（DIS）の財務パフォーマンスを、総資産利益率（ROA）、自己資本利益率（ROE）、投下資本利益率（ROIC）、ジョエル・グリーンブラット氏の資本利益率（ROC）、加重平均資本コスト（WACC）の観点から分析していきます。

まず、ROAとROEは過去5年間で着実に改善しており、過去5年間のROAの中央値は1.15%で、過去5年間のROEの中央値は2.42%となっています。

しかし、過去5年間のROICの中央値は2.99％で、過去5年間のWACCの中央値である7.87％を下回っており、平均すると同社がプラスの経済的な価値を生み出していない可能性を示唆しています。

過去10年間のデータを見ると、ROEの最高値は27.97％で、最低値は-3.32％となっており、大きく変動していることが分かります。

WACCも変動が大きく、最低値は5.38％、最高値は10.56％で、中央値は8.94％となっています。

ROICも同様の変動を示しており、最高値は14.56%、最低値は2.03%、中央値は8.58%となっています。

全体として、上記の財務パフォーマンスを踏まえると、ウォルト・ディズニーの業績には一貫性がなく、リターンが高い時期と低い時期が混在していることが分かります。

そのため、株主に継続してプラスの経済的な価値をもたらすためには、ROICの改善に注力する必要があると言えるでしょう。

関連用語解説

総資産利益率（ROA: Return on Assets）：企業が保有する全ての資産を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算は純利益を総資産で割ることで算出され、ROAが高いほど、企業が資産を効率的に運用していることを示す。

自己資本利益率（ROE: Return on Equity）：企業が株主の出資（自己資本）を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算は純利益を自己資本で割ることで算出され、ROEが高いほど、株主にとって効率的な運用が行われていることを示す。

投下資本利益率（ROIC: Return on Invested Capital）：企業が投下資本（株主資本＋負債）を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算はNOPAT（税引後営業利益）を投下資本で割ることで算出され、ROICが高いほど、企業が効率的に資本を運用していることを示す。

ジョエル・グリーンブラット氏の資本利益率（ROC: Return on Capital）：株主資本と長期負債の合計である資本に対して、どれだけの利益（NOPAT）を生み出しているかを示す指標。ROICと同様に、資本の効率的な運用を評価する。

加重平均資本コスト（WACC: Weighted Average Cost of Capital）：企業が資金を調達する際に必要となる平均的なコストを示す指標で、株主資本と負債のコストを加重平均して求める。WACCが低いほど、企業の資本コストが低く、投資がより利益を生む可能性が高くなる。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

関連コラム

・配当株投資関連の専門用語と重要指標一覧

ウォルト・ディズニー（DIS）の配当に関して

ウォルト・ディズニー（DIS）は、2019年の12月の配当支払いを最後に、2020年のパンデミック以降、配当の支払いを停止していましたが、2023年12月より再開しています。

また、現在のEBITDA有利子負債倍率は3.22倍で、この倍率は憂慮すべきものではないが、ある程度の財務リスクを示すものであるため、投資家は今後も同倍率を注視する必要があるでしょう。

基本的には、EBITDA有利子負債倍率は2倍以下であれば財務リスクが低く、4倍以上であれば財務リスクが高いことを示すとされています。

そのため、同社は、持続可能な成長を確保し、投資家の信頼を維持するために、引き続き負債水準をより適切に監視・管理するように努めるべきであると言えます。

さらに、予想配当利回りは0.99%である一方で、配当性向は7%と著しく低く、将来の増配の余地があることを示していると言えます。

予想配当利回りは過去10年間で変動しているが、足元の水準は配当支払いの停止前の水準に近づきつつあるように見えます。

加えて、下記のチャートからも分かる通り、過去の配当性向は変動しているが、現在は10年前の最高値よりもかなり低い水準にあると言えます。

そして、同社は2023年12月に配当支払いを再開して以降、一貫して配当支払いを実施しており、直近の1株当たり配当金は0.45ドルとなっています。

まとめると、ウォルト・ディズニーの足元の配当成長は停滞しているが、足元の配当性向の著しい低さからも、将来的にさらなる配当成長の可能性があるように見えます。

予想配当利回り：0.99%

配当性向：7%

配当カバレッジ・レシオ：8.67倍

過去5年間の配当成長率：0.00%

EBITDA有利子負債倍率：3.22倍

※DPS（Dividend Per Share）：1株当たりの配当金

※Dividend Yield：予想配当利回り

※Dividend Payout：配当性向

関連用語解説

1株当たりの配当金：企業が株主に支払う配当金を、発行されている株式の総数で割った値。これにより、株主が保有する1株あたりに受け取ることができる配当金の金額が示される。

配当成長率：企業が過去数年間にどれだけ配当金を増加させたかを示す割合。配当成長率が高いほど、企業が株主に対して利益を還元する意欲が強いことを示す。

予想配当利回り：企業が次年度に支払うと予想される配当金を現在の株価で割った割合。投資家にとって、どれだけのリターンを配当として受け取ることができるかの見込みを示す。

配当性向：企業の純利益に対して、どれだけの割合を配当金として支払っているかを示す指標。計算は、配当金を純利益で割って算出され、配当性向が高すぎると、企業の成長投資に使える資金が減少する可能性がある。

EBITDA有利子負債倍率：EBITDA（税引前利益、利払い、減価償却前の利益）に対する有利子負債の割合を示す。企業の有利子負債が利益によってどれだけカバーできるかを示す指標で、低いほど財務的な健全性が高いとされている。

配当カバレッジ・レシオ：企業の利益が、支払われる配当金をどれだけ上回っているかを示す指標。計算は、利益（通常は純利益かEBITDA）を配当金で割ることで算出され、配当カバレッジ・レシオが高いほど、配当が持続可能であると考えられている。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

関連コラム

・配当金とは？配当金の詳細と仕組みを徹底解説！

・配当株投資のメリットとリスクとは？

・インカム・高配当株投資家として成功するためには？米国株高配当銘柄から成るポートフォリオのメリットと作り方を徹底解説！

・50年以上連続して増配する米国株配当王の一覧・ランキングと投資を検討する際に考慮すべきポイントを徹底解説！

・最新のバフェット銘柄：ウォーレン・バフェット氏がポートフォリオに保有する株式一覧と投資哲学、最新の注目銘柄を徹底分析！

・配当株投資関連の専門用語と重要指標一覧

ウォルト・ディズニー（DIS）のバリュエーションに関して

ウォルト・ディズニー（DIS）の現在の株価は90.90ドルで、弊社算出の一株当たり本質的価値である109.23ドルよりも低いことから、同社の現在の株価は割安である可能性を示しています。

また、実績ベースの株価売上高倍率は1.85倍で、実績ベースのEV/EBITDA倍率は14.08倍となっており、これらはいずれも業界平均より低く、同社の株価が割安である可能性を示唆しています。

さらに、予想PERは17.51倍で、将来の利益成長に対して魅力的な株価水準である可能性を示唆しています。

そして、過去5年平均、また、過去10年平均と比較すると、現在のバリュエーションは過去の水準を下回っているように見え、投資家にとって潜在的な買い場であることを示しているようにも見えます。

以上より、ウォルト・ディズニーの強力なブランドと多角的な事業セグメントは、将来の成長と収益性を支える可能性があることを踏まえると、現在のバリュエーションは魅力的に見えます。

上記グラフにおける関連用語

Price：現在の株価

Yiazou Value：弊社算出の一株当たり本質的価値

DCF (FCF Based)：フリーキャッシュフローに基づくDCF法を用いて算出した理論株価

DCF (Earnings Based)：収益に基づくDCF法を用いて算出した理論株価

Median P/S：株価売上高倍率の中央値ベースの理論株価

Perter Lynch：ピーター・リンチ氏のバリュエーション計算方法に基づく理論株価

赤線：上記の各バリュエーション手法により算出された理論株価の平均値

関連用語解説

実績PER（Price Earnings Ratio）：過去1年間の実績ベースの1株当たり利益（EPS）に対する現在の株価の倍率。企業が過去にどれだけの利益を上げたかに基づいて、株価が割安か割高かを評価する指標。

予想PER（Forward PER）：予想される1株当たり利益（来年度のEPS予想）に対する現在の株価の倍率。将来の利益見込みに基づいて、株価が割安か割高かを評価する指標。

PEGレシオ（Price/Earnings to Growth Ratio）：PERを企業の利益成長率で割った指標。成長率を考慮した株価の割安・割高を判断するために使われ、一般的に1以下が割安とされる。

株価売上高倍率（Price to Sales Ratio, PSR）：企業の売上高に対する現在の株価の倍率。売上高に対して株価がどれだけの価値を持つかを示す指標で、低いほど割安とされる。

株価フリー・キャッシュフロー倍率（Price to Free Cash Flow Ratio, P/FCF）：企業がフリー・キャッシュフロー（営業キャッシュフローから資本的支出を差し引いた金額）に対する現在の株価の倍率。企業のキャッシュフロー創出能力に対して株価が割安か割高かを判断する。

EV/EBITDA倍率（Enterprise Value to EBITDA Ratio）：企業価値（EV：株式時価総額＋負債−現金）をEBITDA（税引前利益、利払い、減価償却前の利益）で割った指標。企業全体の価値に対する収益力を評価するために用いられる。

PBR（Price to Book Ratio, 株価純資産倍率）：企業の純資産（簿価）に対する現在の株価の倍率。株主資本に対して株価がどれだけの価値を持つかを示し、1倍以下だと市場での評価が純資産を下回っているとされる。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

関連コラム

・PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）とは？PERとPBRの詳細と目安を徹底解説！

・PERはマイナスになることがあるのか？PERの詳細と目安を徹底解説！

・PER（株価収益率）100倍の銘柄は買うべき？PERの考え方を徹底解説！

・株価売上高倍率（PSR）とは？株価売上高倍率の詳細と目安を徹底解説！

・配当株投資関連の専門用語と重要指標一覧

ウォルト・ディズニー（DIS）のリスクとリターンに関して

ウォルト・ディズニー（DIS）のリスク・リターン評価分析では、投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたいと思います。

まずマイナス面では、過去5年間、総資産は売上高（3.8％）を上回るペースで成長しており（10.9％）、潜在的な資本活用の非効率性を示している可能性があります。

また、売上総利益率は年平均-5.3%のペースで低下しており、収益性の低下を示唆しており、営業利益率も年平均-17.6%と低下傾向にあります。

さらに、投下資本利益率（ROIC）は加重平均資本コスト（WACC）を下回っており、潜在的な資本効率の悪さを示しています。

加えて、アルトマンのZスコアは1.98とグレーゾーンにあり、財務上のストレスを示しています。

一方でプラス面では、ピオトロスキーのFスコアは8で、健全な財務状況を示しており、さらに、過去3ヶ月間の間に、インサイダーによる同社株式の買い付けが確認されており、これはポジティブなシグナルと考えられます。

また、ベニッシュのMスコアは-2.67で、同社が利益操作を行っている可能性が低いことを示唆しています。

そして、PERは3年ぶりの低水準に近く、さらに、上記のチャートからも分かる通り、予想配当利回りは配当支払い停止前の水準に近づきつつあります。

全体として、ウォルト・ディズニーに関しては、利益率の低下や財務スト レスなど懸念材料もあるが、足元のインサイダーによる同社株式の買い付けや、健全なピオトロスキーのFスコアは安心感を与えてくれる内容であると言えます。

関連用語解説

財務レバレッジ：企業が負債をどれだけ活用して資産を増やしているかを示す指標。高い財務レバレッジはリスクを伴うが、うまく活用すればリターンが増加する可能性もある。 目安は業界によって異なるが、一般的には2～3倍が理想とされ、高すぎると財務リスクが高まるとされている。

アルトマンのZスコア：企業の財務健全性を評価するための指標で、特に倒産リスクを予測するのに用いられる。複数の財務指標を組み合わせて計算され、Zスコアが低いほど倒産リスクが高いとされる。目安としては、3.0以上は安全、1.8未満は倒産リスクが高いとされている。

ベネッシュのMスコア：企業が財務報告において不正行為や収益の過大計上を行っている可能性を評価する指標。スコアが高いと、財務操作のリスクが高いとされ、-2.22以下で不正の可能性が低いとされている。

ピオトロスキーのFスコア：企業の財務健全性や成長性を評価するための指標で、9つの財務指標に基づいてスコアが付けられる。スコアが高いほど、財務状況が健全であると評価される。目安としては、7〜9は財務状況が非常に健全、4〜6は平均的、0〜3は財務上の懸念がある可能性が高いとされている。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

関連コラム

・配当株投資関連の専門用語と重要指標一覧

ウォルト・ディズニー（DIS）のインサイダー（内部関係者）による売買に関して

過去12ヶ月の間、ウォルト・ディズニー（DIS）のインサイダーによる同社株式の買い付けは3件確認されている一方で、売却取引は5件確認されています。

これは、同社の取締役および経営陣の間で、同社株式の買い付けに比べ、売却がやや優勢であることを示しています。

ただし、インサイダーによる同社株式の保有比率はわずか0.96%と、インサイダーによる保有比率が低い点にはご留意ください。。

一方、プロの機関投資家の同社株式の保有比率は67.06％と高水準で、プロの機関投資家の同社への関心が高いことを示しています。

以上より、インサイダー取引に関するトレンド分析によると、足元、インサイダーは同社株式を購入するよりも売却する傾向が強く、これは同社株式の今後の見通しに対する自信の欠如と解釈することも出来ます。

そのため、ウォルト・ディズニー社内のセンチメントを測るために、市場の投資家は、今後もインサイダーによる取引活動を注意深く監視する必要があるでしょう。

関連用語解説

インサイダーによる自社株式の保有比率：企業の経営陣や役員、主要株主（一般的に10%以上の株式を保有する人）が、その企業の株式をどれだけ保有しているかを示す割合。インサイダーが多くの株式を保有している場合、彼らが企業の将来に自信を持っていると見なされることが多い。

機関投資家による株式の保有比率：投資ファンドや保険会社、年金基金などのプロの機関投資家が、その企業の株式をどれだけ保有しているかを示す割合。機関投資家の保有比率が高いと、その企業が市場で信頼されていると判断されることがある。

ウォルト・ディズニー（DIS）の流動性に関して

ウォルト・ディズニー（DIS）の流動性は高く、直近営業日の一日の出来高は7,187,152株で、過去2ヶ月間の1日平均出来高は11,903,386株となっており、同社株式に対する一貫した取引があることを示唆しています。

全体として、ウォルト・ディズニーは流動性が高く、一貫した取引活動が行われていることからも、流動性を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっているように見えます。

関連用語解説

※ダーク・プール（私設取引所）：株式などの金融商品が公開市場（例えば証券取引所）ではなく、非公開の場で取引されるプラットフォームのこと。ダーク・プールでは取引の内容（注文の価格や数量）が一般に公開されないため、大量の株式を売買する際に市場に与える影響を最小限に抑えることができる。主に機関投資家が利用し、取引の透明性が低い点が特徴。

※ダーク・プール指数（DPI）：ダーク・プール（私設取引所）内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。