強気エノビックスエノビックス（ENVX）今後の株価見通し：目標株価は17ドル！創業者が自社株購入を続ける注目のエネルギー企業とは？
マイケル・ウィギンズ・ デ・オリベイラ- 本稿では、創業者が自社株の購入を継続する注目のエネルギー企業であるエノビックス（ENVX）の足元の進展と財務分析を通じて、同社の今後の株価見通しと目標株価を詳しく解説していきます。
- エノビックスはまだ収益を上げていない企業ですが、ウェアラブルデバイス向けの小型バッテリーの商業化を目指しており、2025年までに大量生産を開始する予定です。そのため、投資対象としてはリスクが大きいものの、魅力的な投資対象であると考えています。
- 最近、マレーシアからEX-1Mバッテリーセルのサンプル出荷が始まり、大量生産に向けて大きく前進しています。これにより、私の同社への投資見通しに対する信頼がさらに強まりました。
- 今後、株式の希薄化が予想される一方で、内部関係者が株式を購入していることや、事業の拡大が積極的に進められていることから、将来的な成長に期待しています。
- さらに、2026年には50％の粗利益率と30％の営業利益率を達成する見込みであり、Non-GAAPベースの予想営業利益の18倍という足元のバリュエーションは魅力的だと感じています。
- そして、同社株式の目標株価として、2025年末までに株価は17ドルに達する可能性があると見込んでいます。
エノビックス（ENVX）に関して
エノビックス（ENVX）はまだ売上を出していない企業です。
そのため、私はこの企業に対して楽観的な見方をしているものの、依然としてその将来性は非常に不確実であることを覚えておいてください。
同社が目指しているのは、フォーチュン500に名を連ねる大手企業向けに、ウェアラブルデバイス用の小型バッテリーを商業化することです。
背景として、AIは非常に電力を消費します。
8K動画の視聴やChatGPTの利用も同様に電力を大量に使います。
AIアプリの普及はまだ始まったばかりで、従来のバッテリーではデバイスが1日中持たないのが現状です。
これを踏まえると、今の同社の株価はここしばらくで最も魅力的だと感じています。
リスクとリターンのバランスが非常に良く、目標株価として2025年末までには株価が17ドルに達すると予想しており、現在の水準から見ると、大きな上昇余地があると見ています。
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エノビックス（ENVX）の進展
今月初めに、エノビックス（ENVX）はマレーシアの新しい工場ラインからEX-1Mバッテリーセルのサンプル出荷を開始したと発表しました。
これは大きな転換点です。
今年初め、同社はまだカリフォルニアから試作品のバッテリーを出荷しており、マレーシア工場は稼働の目途すら立っていませんでした。
このことが示すのは2点です。
まず、同社が2025年の大量生産に向けて着実に進んでいるという点です。
これは非常に大きな進展で、重要な目標が手の届くところに来ていることを示しており、非常に期待しています。
大量生産ラインにはまだ現地での受け入れテストが残っていますが、全体の計画が着実に進んでいます。
さらに、このニュースが発表されたタイミングにも意味があると考えています。
来週に予定されている四半期決算発表を前に、経営陣はさらに良いニュースを届ける自信があったのではないかと思います。
特に「2024年第3四半期中にサンプルを出荷する」という点から、同社が早急に量産体制に向けて動いていることが裏付けられていると見ています。
エノビックス（ENVX）の株式は今後どの程度希薄化するのか？
現時点で、エノビックス（ENVX）の株式価値は約2億ドルです。
一方、同社は年間で2億〜3億ドルを消費しているため、今後株主への希薄化が避けられない状況にあります。
私の見立てでは、同社は今後約15%の株式を追加発行し、短期的な資金を確保して大量生産バッテリーの製造・出荷に必要な資金を調達することになるでしょう。
しかし、昨年この株価で、どれだけの内部関係者が同社の株式を購入していたかを思い出してください。
（出所：OpenInsider）
創業者のTJ・ロジャーズ氏は、すでに同社の株式の10%以上を保有しているにもかかわらず、昨年は100万ドル以上の株式を購入していました（以下参照）。
（出所：エノビックスのSECへの提出資料）
総合的に見て、もしこの株にあと12ヶ月ほど時間を与えることができるのであれば、私は同社の株価が来年には17ドルに達する可能性もあると予想しています。
エノビックス（ENVX）のバリュエーション：Non-GAAPベースの予想営業利益の18倍
スマートフォン生産ラインの目標ユニット・エコノミクス
（出所：エノビックスの2024年7月のプレゼンテーション資料）
エノビックス（ENVX）は、2026年までに50%の粗利益率（Gross Margin）と約30%の営業利益率を達成できると予測しています。
市場のアナリストの粗い見積もりによると、2026年には同社の売上が約3億ドルに達し、これはNon-GAAPベースの営業利益が約1億ドルになる可能性があることを示唆しています。
この場合、同社の現在の株価は、Non-GAAPベースの予想営業利益の24倍に相当するバリュエーションとなるでしょう。
しかし、ここでの問題は、現時点で同社の売上がほぼゼロに近い状態からのスタートであり、この3億ドルという数字はあくまで予測に過ぎないという点です。
エノビックス（ENVX）に対する結論
エノビックス（ENVX）のNon-GAAPベースの予想営業利益に対して18倍というバリュエーションは魅力的だと感じます。
同社は今、大きな転換期にあり、今後の成長が大いに期待できる状況です。
短期的なリスクや株式の希薄化の懸念はあるものの、マレーシアでの大量生産ラインの進展は大きなブレイクスルーだと考えています。
もし同社が2026年に粗利益率50％、営業利益率30％という目標を達成できれば、非常に高い収益性を実現することになります。
ウェアラブルデバイス市場の成長性やAIの電力需要を踏まえると、この企業は将来的に重要なニッチ市場でリーダーとなる可能性があり、今がその成長の初期段階に投資する良い機会だと考えています。
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アナリスト紹介：マイケル・ウィギンズ・ デ・オリベイラ
📍テクノロジー＆エネルギー担当
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