強気ギガクラウド・テクノロジー【中国株】ギガクラウド・テクノロジー（GCT）株価の今後の見通しは有望！トランプ新政権による関税リスクを徹底分析！
マイケル・ウィギンズ・ デ・オリベイラ- 本稿では、注目の中国グロース企業であるギガクラウド・テクノロジー（GCT）へのトランプ新政権による関税リスクの詳細な分析を通じて、同社の目標株価、並びに、今後の株価見通しと将来性を詳しく解説していきます。
- ギガクラウド・テクノロジー（GCT）は、割安な評価、堅実なファンダメンタルズ、そして2025年までに年平均25%の売上成長率（CAGR）が期待できることから継続して強気で見ています。
- 中国企業と見なされることや関税リスクへの懸念はありますが、同社は多様化されたサプライチェーンによってこれらのリスクを効果的に軽減しています。
- さらに、同社は来年の予想フリーキャッシュフローの6倍という非常に割安なバリュエーション水準にあり、負債ゼロかつ豊富な現金資産を有する強固な財務基盤も、その魅力を際立たせています。
- 力強い成長と拡大する顧客基盤を踏まえ、2025年夏までに株価が1株45～60ドルに達する可能性があると見ています。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）に関して
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）について「この株をまだポートフォリオに維持しておくのか？」という質問を多くいただいています。
そこで、皆さんの不安を少しでも和らげるために、本稿を通じて、私の同社に対する考えを改めてお伝えしたいと思います。
結論として、私は同社に強気で見ています。
私の過去の分析をご存じの方は、安易に「強気」と言うわけではないことをご理解いただけると思います。
私は企業の将来性にしっかりと自信を持った時にのみ、このような判断をします。
また、私のポートフォリオのパフォーマンスが振るわなかった時も、良い結果が出ている時も、常に正直で透明性を持ってお伝えしてきました。
そうした姿勢が、皆さんからの信頼につながっていると信じています。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）への投資見解
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）は、非常に割安に評価されているeコマース企業です。
しかし、最大の課題は「中国企業」と見なされていることです。
そのため、「中国企業だから詐欺的だ」とか、「トランプ政権下の関税でこの企業は立ち行かなくなる」という偏見がつきまとっています。
とはいえ、私はこうした状況を何度も目にしてきました。
企業の将来性に対する根強い悲観論があり、株価がどれだけ安くても「安い理由があるはずだ」と敬遠されるケースです。
正直にお伝えします。
ギガクラウド・テクノロジーがこれほど安いのは、不確実性があるからです。
しかし、その不確実性を考慮しても、この価格は異常に安いと見ています。
他の中国企業と比べても、明らかに割安な水準です。
私は依然として自信を持っており、2025年夏までの目標株価として、1株あたり45ドル、最大で60ドルに達すると考えています。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）の短期的な見通し
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）は、大型で特殊な商品の取引を世界規模で支援する、企業向けオンラインマーケットプレイスを運営しています。
今月、同社は「フォーブス2025年版、最も成功したスモールキャップ企業」のリストに選ばれました。
（出所：Forbes）
しかし、この受賞だけでは、同社に投資し続ける自信には繋がらないでしょう。
多くの方が気になっているのは、同社がトランプ政権下の関税にどう対応しているのか、という点だと思います。
同社は、サプライチェーンの多様化と柔軟性を軸に、関税リスクへの対応を進めています。
その取り組みは以下の通りです。
サプライチェーンの多様化
1. 1P（自社取扱）事業
米国市場向けのサプライチェーンの半分以上を東南アジアに移転し、関税の高い中国への依存度を大幅に低下させています。
これにより、特定地域に過度に依存するリスクを軽減しています。
2. 3P（サードパーティ）マーケットプレイス
同社のプラットフォームは、柔軟で多様性のあるエコシステムを構築しており、出品者や再販業者が市場の変化、特に関税の増加にスムーズに対応できる仕組みを提供しています。
関税の影響を最小化
3Pモデル
3Pモデルでは、同社自身は在庫を持たないため、関税の影響は直接的には出品者に及びます。
出品者は価格を調整し関税分を転嫁することで対応しますが、同社はその最終注文額に基づく手数料（テイクレート）を得るため、商品の価格が上昇することで収益が増加する可能性もあります。
簡単に言うと、市場は現時点で投資家はトランプ関税の影響を懸念し、その影響が完全に明らかになるまで同社の株を敬遠している状況です。
しかし、「影響が完全に解消された」という明確なタイミングが訪れることはありません。
市場の見通しがクリアになるまでには時間がかかります。
それが1か月後なのか、数か月後なのか、具体的な予測は不可能ですが、いずれ状況は改善されると見ています。
このような背景を踏まえ、次に同社のファンダメンタルズについて詳しく見ていきます。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）の売上高：2025年には25%成長を期待
ギガクラウド・テクノロジーの売上高成長率（％）
（出所：筆者作成）
私は2025年にギガクラウド・テクノロジー（GCT）が年平均25%の売上成長率（CAGR）を達成する可能性が高いと考えています。
ただし、2023年第4四半期については売上成長率が大幅に鈍化すると予想しています。
その理由は、前年の第4四半期に同社が大規模な買収を実施し、それによって非有機的な成長が一時的に押し上げられたためです。
その結果、今年の第4四半期は非常に高い比較対象を基にした業績が求められるため、成長率の鈍化は避けられないでしょう。
それでもなお、同社は第4四半期のガイダンスを控えめに設定していると考えており、また、同社には2025年に売上成長率25%を達成するポテンシャルが十分にあると見ています。
その根拠の一つが、2024年9月30日までの12か月間でアクティブバイヤー数が前年比86%増の8,535人に達した点です。
これは私が以前から強調してきた点でもあります。
急速に拡大する顧客基盤があれば、売上は自然とついてきます。
一方で、企業の商品やサービスに対する需要がなければ、手数料率（テイクレート）をいくら引き上げても売上を支えることは難しいでしょう。
この点において、同社の強みは非常に際立っているように見えます。
では、次に、同社のバリュエーションについて見ていきましょう。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）のバリュエーション：予想フリーキャッシュフローの6倍
現在のギガクラウド・テクノロジー（GCT）は負債を全く抱えておらず、時価総額の約25%が現金および市場性のある有価証券で構成されています。
この水準は、中国株の中でも極めて異例です。
フリーキャッシュフローの詳細な分析は本稿では繰り返しません。
詳細に関心のある方は、インベストリンゴのプラットフォーム上より、最新の決算直後である2024年11月12日にリリースした下記のレポートをご覧いただければと思います。
要点だけをお伝えすると、私は2025年に同社が1億5000万ドルのフリーキャッシュフローを生み出すと考えています。
今年の最初の9か月間ですでに8000万ドルを達成しており、同社にとって最も収益性が高い第4四半期では、さらなる多額のフリーキャッシュフローが期待されます。
この結果、同社が2025年に1億5000万ドルに到達できるとの投資家の信頼感を高めるでしょう。
参考までに、直接の競合ではありませんが、シンボティック（SYM）を挙げてみます。
シンボティックはギガクラウド・テクノロジーとほぼ同じ成長率を示しているにもかかわらず、そのバリュエーションは予想フリーキャッシュフローの70倍以上となっています。
この比較からも、ギガクラウド・テクノロジーがいかに割安に評価されているかが分かります。
そのため、ギガクラウド・テクノロジーは、現時点では魅力的な投資機会を提供していると考えています。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）を取り巻くリスク要因
すでに述べた通り、ギガクラウド・テクノロジー（GCT）は第4四半期に大幅な成長鈍化が予想されています。
2025年初頭に力強い成長を示せない場合、投資家はこの株を「一過性の成功」とみなし、厳しく評価する可能性があります。
もう一つの懸念材料は、トランプ関税が同社に与える影響の大きさです。
もしトランプ氏が中国企業の米国市場での活動をさらに制限するような政策を打ち出した場合、同社の成長見通しに悪影響を及ぼす可能性があります。
これらのリスクを考慮しながらも、同社の潜在的な成長機会を慎重に評価することが重要です。
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）に対する結論
ギガクラウド・テクノロジー（GCT）は、2025年夏までに株価が1株45～60ドルに達する可能性を持つ、魅力的な投資先であると考えています。
市場では中国企業と見なされることや関税リスクへの懸念から慎重な見方が多いものの、同社のファンダメンタルズはそれを覆す内容となっていると見ています。
年平均25%の売上成長率が見込まれ、急速に拡大する顧客基盤を背景に、同社の株価は来年の予想フリーキャッシュフローのわずか6倍という水準にとどまっています。
そのため、このバリュエーションの割安さは際立っているように見えます。
また、負債ゼロに加え、豊富な現金資産を保有する強固な財務基盤も、同社の安定性を裏付けています。
以上より、目標株価は2025年夏までに1株45～60ドルとしています。
また、インベストリンゴのアナリストであるローレンス・ フラー氏とジェームズ・ フォード氏も、直近、下記のギガクラウド・テクノロジーに関する詳細なレポートを執筆しています。
もし関心がございましたら、インベストリンゴのプラットフォーム上より、併せてご覧いただければと思います。
ローレンス・ フラー氏
ジェームズ・ フォード氏
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アナリスト紹介：マイケル・ウィギンズ・ デ・オリベイラ
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