やや強気イテリスイテリス / ITI / 強気：最新の2024年1Q決算・強み（競争優位性）分析と今後の株価見通し・将来性（Iteris）
ドノヴァン・ ジョーンズ- イテリス（ITI）は、インテリジェント・モビリティ・システムを米国内外の輸送関連バイヤーに販売するテクノロジー企業である。
- 同社は2023年8月8日に2024年第1四半期決算を発表しており、収益、売上総利益率、収益性が成長する一方で、株価は割安に見える。
- 世界のスマート・トランスポーテーション市場は規模が大きく、今後数年間は目覚ましい成長が見込まれている。
- それらを踏まえ、私の同社株式に対する見通しは「強気」である。
イテリス（ITI）について
イテリス（ITI）は、インテリジェント・トランスポーテーション・モビリティ・システムに関連するソフトウェアと製品を、米国および海外の輸送関連システム・バイヤーに提供している。
イテリスは優れた成長を遂げ、収益性を高めており、株価は妥当な評価を得ている。
同社の売上総利益率の改善、継続的な力強い成長率、割安なバリュエーションを考慮し、私のイテリスに対する見通しは「強気」である。
イテリス（ITI）の概要と市場
イテリスは、スマートモビリティ・インフラ管理およびスマートセーフティ・ソリューションを提供している。 同社の製品とサービスには、道路センサー、交通管理ソフトウェア、アナリティクスが含まれる。
最高経営責任者はジョー・ベルジェラ氏。ベルジェラ氏は以前、iTradeNetworkの社長、CCH Wolters KluwerのEVP兼税務ソリューション担当のゼネラルマネージャーを務めていた。
イテリスは直接販売、マーケティングキャンペーン、展示会、顧客紹介を通じて新規顧客を獲得している。
Precedence Research社のレポートによると、世界のスマート・トランスポーテーションの市場規模は、2022年に1098億米ドルと評価され、2023年から2030年にかけて年平均成長率（CAGR）13.3％で成長し、2030年には3810億米ドルに達すると予想されて いる。
イテリスは、スマート・トランスポーテーション・インフラ管理分野でINRIX、NoTraffic、Transcore、Siemens、Cisco、IBM、Huaweiといった企業との競争に直面している。
イテリス（ITI）の最近の財務動向
四半期別総売上高（Total Revenue）は再び大幅な成長を始め、四半期別営業利益（Operating Income）は直近四半期でプラスに転じた。
四半期別売上総利益率（Gross Profit Margin）は最近の四半期で上昇、四半期別総売上高に占める販売費および一般管理費の割合（Selling. G&A % Of Revenue）は最近の傾向では低下している。
希薄化後の1株当たり利益は、最近の四半期で顕著な改善を続けており、現在はプラス圏にある。
(上記グラフのデータはすべてGAAPベース）
一方で、イテリスの株価は過去12ヶ月で41.75%上昇した。
貸借対照表では、同社は2,000万ドルの現預金と無借金で四半期を終えた。12ヵ月間のフリー・キャッシュ・フローは590万ドルで、この間の資本支出は50万ドルであった。同社は過去4四半期に260万ドルの株式報酬を支払った。
イテリス（ITI）のバリュエーションおよびその他の指標
以下は、同社に関連する時価総額と評価額の表である：
バリュエーション指標 | 値 |
企業価値 / 売上高 | 1.0 |
企業価値 / EBITDA | - |
株価 / 売上高 | 1.0 |
売上成長率 | 24.6% |
純利益率 | -4.7% |
EBITDAマージン | -2.3% |
時価総額 | $173,960,000 |
企業価値 | $163,340,000 |
営業キャッシュフロー | $6,550,000 |
一株当たり利益（完全希薄化後） | -$0.18 |
一株当たりフリーキャッシュフロー | $0.10 |
成長、利益、フリー・キャッシュ・フローに余裕のある前提を用いたDCF法（ディスカウント・キャッシュフロー法）に基づくと、同社の株価は、現在の4.02ドルに対し約9.09ドルとなり、現在過小評価されている可能性があることが分かる。
イテリス（ITI）のセンチメント分析
下図は、経営陣による直近のアナリストとの決算電話会議におけるキーワードの頻度を示している。
経営陣によると、サプライチェーン上の課題から現金を節約するため、2022年7月1日以降、自社株買いプログラムでは株式の購入は行っていないという。
同社は、コンサルティング・チームの労働生産能力が7％増加した一方で、大学内での採用活動の拡大により、次の四半期にはさらなる改善が見込まれるとしている。
イテリス（ITI）に関するコメント
前回の決算説明会では、旺盛な需要と一部遅れていたプロジェクトの完了により、売上高は前年同期比29%増の4,350万ドルとなり、過去最高を記録した。
売上総利益率は、サプライチェーンのコスト圧力が緩和したことにより、前年同期比840ベーシス・ポイント（8.4%）改善し、38.4%となった。
調整後EBITDAは、増収と利益率の拡大により前年同期比610万ドル増の370万ドルとなり、会社としての最高記録となった。
現金総額は、前年同期比520万ドル増の2,000万ドルとなった。
第1四半期の純受注高は、前年同期比25％増の5,310万ドルとなり、過去最高を記録した。四半期末の受注残高は1億2,380万ドルで、14％増加した。
経営陣は、以前発表した2024年度通期の売上高ガイダンス1億6,800万～1億7,500万ドル（中間値ベースで10%の既存事業成長率）を維持した。また調整後EBITDA利益率ガイダンスも7%～9%を維持した。
経営陣は、2027年度までに、売上高2億4,500万～2億6,500万ドル（年平均成長率14％）、調整後EBITDAマージン17～19％を含む「ビジョン2027」の目標を再度発表した。
同社の財務状況は、潤沢な現金、無借金に加え、プラスのフリー・キャッシュ・フローを踏まえると、許容範囲内であると言える。
株価の上昇要因となる可能性があるポイントとしては、都市が交通の効率化を図り、インフラをアップグレードしようとしていることから、このセクターが引き続き成長することである。
また、IIJA（インフラ投資・雇用促進法）が公共インフラ工事への資金供給を始めており、同社のビジネスチャンスを後押しする可能性もある。
イテリスの売上総利益率の改善、力強い成長率の継続、割安なバリュエーションを考慮し、私の同社に対する見通しは「強気」である。
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