中立センチネルワンセンチネルワン（S）の今後の株価見通し：最新の2025年2Q決算は業績好調も鈍化する売上高成長と営業損失が懸念材料
ドノヴァン・ ジョーンズ- 本稿では、2024年8月27日に発表された、センチネルワン（S：SentinelOne）の最新の2025年度第2四半期決算とテクノロジー面での同社の強み（競争優位性）を詳しく分析していきます。
- そして、それらの詳細な分析を通じて、同社の今後の株価見通しと将来性に関する詳細な分析を解説していきます。
- 同社は、世界中の組織にクラウドベースのサイバーセキュリティソフトウェアを提供するテクノロジー企業です。
- しかし、同社の売上高成長率は鈍化しており、営業損失も依然として大きいままであることから、短期的な同社に対する見通しは「中立」としています。
センチネルワン（S：SentinelOne）について
センチネルワン（S：SentinelOne）は、世界中の組織にサイバーセキュリティのソフトウェアやサービスを提供するテクノロジー企業です。
同社は2024年8月27日に2025年第2四半期の財務結果を発表し、売上と利益の両方で市場予想を上回りました。
しかし、同社の売上成長率は鈍化しており、最近の四半期では営業損失の改善がほとんど見られません。
金利の低下により株価バリュエーションが見直される可能性はあるものの、以上の理由により、同社の今後の株価推移に対する私の見通しは「強気」から「中立」に引き下げることにしました。
センチネルワン（S：SentinelOne）の概要と市場
カリフォルニア州マウンテンビューに拠点を置くセンチネルワン（S：SentinelOne）は、エンドポイントやクラウドのワークロードごとにAIモデルを使ってセキュリティの脆弱性を検出するXDRプラットフォームを開発するために設立されました。
経営陣は共同創業者であり、会長、社長兼CEOを務めるトマー・ワインガルテン氏が率いており、彼は以前Toluna Holdingsでプロダクト担当副社長を務めていました。
同社の主な製品には以下が含まれます。
・XDRプラットフォーム
・静的および行動ベースのAIモデル
・Singularityプラットフォーム：マルチクラウド環境向けのマルチテナント対応
センチネルワンは、直接販売およびマーケティング活動、さらに様々なチャネルパートナーを通じて、中規模および大規模な顧客との関係を構築しています。
2023年のGrand View Researchによる市場調査報告によると、サイバーセキュリティソフトウェアおよびサービスの世界市場規模は2023年に2,030億ドルと推定されており、2030年までに5,130億ドルを超えると予測されています。
これは2023年から2030年にかけて年間平均成長率（CAGR）12.3％の成長が見込まれるということです。
この成長の主な要因は、絶えず変化するサイバー脅威と、それに伴う消費者や企業のソフトウェア要件およびインフラの複雑化です。
また、企業のITがオンプレミスからクラウドに移行することにより、新たなサービスや機能の大きな成長機会が生まれることが期待されています。
以下は、コンポーネント別の米国サイバーセキュリティ市場の過去および予測の動向を示すチャートです。
米国サイバーセキュリティ市場
ソリューション別の規模：2020年 - 2030年（単位：10億ドル）
そして、同社の主な競合他社やその他の業界参入企業は以下の通りです。
・クラウドストライク（CRWD）
・VMware（ブロードコム / AVGOにより買収）
・マカフィー
・Symantec
・マイクロソフト（MSFT）
・パロアルトネットワークス（PANW）
関連用語
エンドポイント: コンピュータ、スマートフォン、タブレットなど、ネットワークに接続されるユーザー端末のこと。エンドポイントはセキュリティ上の重要なポイント。
XDRプラットフォーム（Extended Detection and Response）: ネットワーク、エンドポイント、クラウド、サーバーなど、さまざまなセキュリティデータを統合して脅威を検出・対応するプラットフォーム。従来のセキュリティツールよりも広範な脅威の検出と対応を可能にする。
センチネルワン（S：SentinelOne）の最近の財務動向
センチネルワン（S：SentinelOne）の四半期別総売上高（紫色の列）は、成長率は鈍化しているものの、増加を続けており、四半期別営業利益（青色の線）はマイナスのままだが、最近は損益分岐点に向けて少しずつ前進しています。
（出所：FinChat）
四半期別売上総利益（紫色の列）は、売上高と同様に増加しており、四半期別販売費および一般管理費（青色の線）も増加し、売上総利益をはるかに上回る水準で推移している。
（出所：FinChat）
一方で、希薄化後一株当たり利益（EPS）は、直近の2四半期ではわずかな前進にとどまっている。
（出所：FinChat）
※上記グラフのデータはすべて百万ドル単位・GAAPベース
また、過去12か月間で、同社の株価は44.7%上昇し、ベンチマークとなるiShares Expanded Technology - Software ETF（IGV）の21.4%の上昇を上回っています。
（出所：TradingView）
センチネルワン（S：SentinelOne）のバリュエーション
以下は、センチネルワン（S：SentinelOne）に関連するバリュエーションの表です。
| バリュエーション指標 | 値 |
EV（企業価値）/ 売上高倍率（予想） | 8.6 |
EV/EBITDA倍率（予想） | - |
株価売上高倍率（直近過去12か月） | 11.0 |
| 売上高成長率（予想） | 34.5% |
純利益率 | -44.8% |
EBITDAマージン | -44.7% |
時価総額 | $7,740,000,000 |
企業価値 | $6,990,000,000 |
営業キャッシュフロー | $1,690,000 |
| 実績EPS（直近過去12か月ベース） | -$1.01 |
予想EPS | $0.03 |
一株当たりフリー・キャッシュフロー（直近過去12か月ベース） | -$0.04 |
（出所：筆者作成）
また、40%ルールとは、ソフトウェア業界の経験則であり、売上高成長率と営業利益率の合計が40%以上であれば、その企業は、ソフトウェア企業として、許容できる成長と営業利益率の軌道に乗っていることを示すものです。
下表の通り、同社の直近の調整前40％ルールの計算値は、2025年第2四半期決算時点でマイナス（5.4%）であったため、同社の業績はこの点で低下しているが、その主な原因は、トップラインの売上高成長率の低下によるものです。
40%ルール・パフォーマンス（調整前） | 2024年第3四半期 | 2025年第2四半期 |
売上高成長率 | 58.4% | 34.5% |
営業利益率 | -49.6% | -39.9% |
合計 | 8.8% | -5.4% |
（出所：筆者作成）
センチネルワン（S：SentinelOne）の今後の株価見通し
最近の市場のアナリスト向けの決算説明会で、センチネルワン（S：SentinelOne）経営陣が強調したポイントは次の通りです。
売上高
ARR（年間経常収益）、売上、粗利益率、営業利益率など、すべての主要指標で予想を上回る強い結果を報告しました。
売上は前年比で33%増加し、ARRも前年比で32%増加しました。
新規ARRの純増は、新規ビジネスの増加により、前四半期比で16%増加しました。
海外市場からの売上は36%増加し、全体の37%を占めました。
バックログ
ARRと比較して、残存購入義務は大規模で長期の契約により、前年比で40%増加しました。
コスト
規模の拡大、効率の向上、コスト管理の強化により、営業利益率の改善を続けています。
同社は、過去最高の粗利益率80%を達成し、営業利益率も収支均衡に近づいています。
2025年度第2四半期では、前年比で二桁の改善を見せ、過去最高の営業利益率を記録しました。
バランスシート
同社は四半期末に現金、現金同等物、および投資で10億ドル以上を保有し、負債はありませんでした。
海外市場
海外市場からの売上は36%増加し、全体の37%を占めました。
トレンド
経営陣は、年後半に成長トレンドがさらに良くなると予想しており、2025年度第2四半期以降のARR純増は、上半期に比べて改善すると見込んでいます。
また、経営陣は、市場進出の強化、強力な年後半のパイプライン、競争力の向上、そしてCNAPPやAI、データなどの新しいソリューションによる成果に自信を持っています。
さらに、同社は主要な指標で予想を上回り、四半期ごとの純利益を初めて達成しました。
同社の売上成長は、強力な市場の勢い、改善された市場進出戦略、そして競合他社のトラブル後の需要増加によって推進されました。
経営陣は、強力なパイプライン、新製品の貢献、そして拡大する市場戦略に基づいて、将来の成長に対して楽観的です。
そして、同社は利益確保を優先しつつも、成長機会があれば、さらなる投資も検討しています。
2025年度第3四半期のガイダンスについては、経営陣は売上が前年比28%増の約2億950万ドルになると予想しています。加えて、2025年度通年では、売上が前年比31%増の約8億1,500万ドルになると見込んでいます。
この高い売上高予想は、前回のガイダンスの中央値と比較して3.5百万ドルの増加を反映しており、第2四半期の成果をさらに上回る見通しです。
しかしながら、売上高成長の鈍化と営業損失の改善がまだ十分でないため、センチネルワンに対する私の見通しを「強気」から「中立」に引き下げることにしました。
関連用語
バックログ：企業が既に契約を結んでいるが、まだ履行されていない注文やプロジェクトの総額。将来に向けて確保された未処理の仕事や注文のこと。
CNAPP（Cloud-Native Application Protection Platform）: クラウド上で動作するアプリケーションを保護するための統合セキュリティプラットフォームで、脆弱性の検出や脅威の監視、コンプライアンスの管理を行う。
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