中立タイソン・フーズタイソン・フーズ / TSN / 予想配当利回り3.2% / 中立：最新の2024年2Q決算速報・強み分析と今後の株価見通し・将来性
イアニス・ ゾルンパノス- タイソン・フーズ（TSN：予想配当利回り 3.26% / 配当性向 631%）はタンパク質に特化した大手食品メーカーであり、主に生の鶏肉、牛肉、豚肉、調理済み食品を販売している。
- 同社は2024年4月25日に2024年第1四半期決算を発表しており、また、同社は10年以上にわたり、連続して増配を維持している。
タイソン・フーズ（TSN）の概要
セクター：消費財
現在の株価：60ドル
時価総額：214.5億ドル
弊社算出の一株当たり本質的価値：66.49ドル
安全マージン：9.38%
過去5年間の配当成長率：10.00%
次回配当落ち日：2024年5月30日
次回配当支払い日：2024年6月14日
予想配当利回り：3.26%
過去5年間の売上高成長率：7.20%
過去10年間の売上高成長率：4.80%
タイソン・フーズ（TSN）はタンパク質に特化した大手食品メーカーであり、主に生の鶏肉、牛肉、豚肉、調理済み食品を販売している。
鶏肉と牛肉が2大分野で、それぞれの分野が、同社の米国内における売上の約3分の1を占めている。
また、調理済み食品は同社売上の約20％を占め、タイソン、ジミー・ディーン、ヒルシャー・ファーム、ボールパーク、サラ・リーなどのブランドがある。
しかし、これらのほとんどは競合の多い製品カテゴリーであり、同社が市場シェアで大きくリードしているという訳ではない。
加えて、同社は海外にも製品を販売しているが、海外部門の売上高は全体の5%に過ぎない。
さらに、同社は積極的な企業買収を行っており、近年の買収は海外市場と外食市場に集中している。
そして、同社は2024年4月25日に2024年第1四半期決算を発表しており、また、同社は10年以上に渡り、連続して増配を維持している。
タイソン・フーズの収益と成長に関して
タイソン・フーズ（TSN）の2024年第2四半期の非経常損益項目を除くベースでのEPSは、2024年第1四半期の0.30ドルに対し、0.41ドルと大幅な改善を示している。
しかしながら、このボトムラインにおける好業績傾向は1株当たり売上高には反映されておらず、1株当たり売上高は37.518ドルから36.823ドルへとわずかに下落している。
加えて、長期的なパフォーマンスを見ると、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率（CAGR）は-36.00%で、過去10年間の年平均成長率は-2.10%となっており、足元、同社の業績が著しく悪化していることが分かる。
一方で、同社の過去の財務レバレッジの水準は、同社に成長の余地があることを示唆しているが、収益性を最大化するためにはレバレッジを慎重に管理する必要があるかもしれない。
全体として、タイソン・フーズの最近の決算は改善の兆しを示しているが、業界の期待に沿った長期的な成長と収益性を達成するためには、この勢いを維持し、さらに継続的に高めていく必要がある。
タイソン・フーズの配当に関して
タイソン・フーズ（TSN）は一貫した配当成長を示しており、過去5年間の年平均配当成長率は10.00%で、過去3年間の年平均配当成長率は4.60%となっており、これは、株主への配当支払いが安定し、継続して成長していることを示している。
また、同社は10年以上にわたり、連続して増配を維持している。
加えて、予想配当利回りは3.26%となっており、投資家は配当金の支払いを通じて適切なリターンを期待できると言える。
直近四半期では、タイソン・フーズは0.49ドルの一株当たり配当金（DPS）を支払っており、一貫した配当金の支払いを維持している。
さらに、同セクターと比較した場合、同社の配当成長実績は堅調であり、長期にわたり増配で株主に報いるというコミットメントを示している。
一方で、EBITDA純有利子負債倍率は8.98倍となっており、財務面でのリスクが高いことを示しており、今後の同社の経営、並びに、継続した配当の支払いに影響を与える可能性がある点には注意が必要である。
以上より、この一貫した配当成長と予想配当利回りの水準は、タイソン・フーズを、同セクターで配当収入を求める投資家にとって潜在的に魅力的な投資先にしているように見える。
予想配当利回り：3.26%
配当性向：631%
配当カバレッジ・レシオ：-0.91
過去5年間の配当成長率: 10.00%
EBITDA純有利子負債倍率：8.98倍
タイソン・フーズ（TSN）のバリュエーションに関して
タイソン・フーズ（TSN）の現在の株価である60.25ドルは、弊社算出の一株当たり本質的価値である66.49ドルを若干下回っており、潜在的な割安感を示している。
また、株価売上高倍率は0.41倍となっており、さらに、業界平均よりも低く、同社の株式が売上高に比べて割安で取引されていることを示している。
一方で、EV/EBITDA倍率は24.96倍となっており、業界平均よりも高く、同社の株式がEBITDAに基づくと相対的に高価であることを示唆している。
ただし、5年平均、10年平均と比較すると、同社は現在の株価水準と弊社算出の一株当たり本質的価値に基づくと割安であるように見える。
全体として、タイソン・フーズのバリュエーション指標は、いくつかの指標は割安感を示す一方で、他の指標は潜在的な割高感を示しており、まちまちの様相を呈していると言える。
タイソン・フーズ（TSN）のリスクとリターンに関して
タイソン・フーズ（TSN）のリスク評価分析では、主に投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポジティブなポイントを取り上げたい。
まずマイナス面では、同社は長期債務を増やし続けており、財務レバレッジへの懸念につながっている。
また、直近3年間の間、営業利益の推移は不安定であり、赤字も経験しており、経営上の潜在的な課題を示している。
さらに、ピオトロスキーFスコアが3という低さは経営不振を示唆し、加えて、売上総利益率と営業利益率の低下は同社の収益性に懸念を抱かせる内容である。
加えて、631%という高い配当性向からも、同社の配当支払いに関しては持続可能ではない可能性があり、さらに、同社の株価と株価売上高倍率は1年ぶりの高水準に近く、割高感を示している可能性がある。
そして、投下資本利益率は加重平均資本コストを下回っており、資本配分の非効率性を示唆している。
一方でプラス面では、ベニッシュMスコアが-2.56であることから、同社は利益操作を行っている可能性は低いと言える。
全体として、投資家はタイソン・フーズへの投資を決定する前に、これらのリスク要因を慎重に検討すべきである。
タイソン・フーズ（TSN）のインサイダー（内部関係者）による売買に関して
タイソン・フーズ（TSN）のインサイダー取引分析に基づくと、過去12ヶ月間に3件のインサイダーによる同社株式の売却が確認されている一方、同期間にインサイダーによる同社株式の買い付けは確認されていない。
これは、社内のインサイダーが同社株式を買い増すよりも、保有株式を売却する傾向が強いことを示している可能性があり、同社の将来の見通しに対する自信の欠如を示唆している可能性がある。
ただし、インサイダーによる同社株式の保有比率はわずかに2.07%である点にはご留意いただきたい。
一方、機関投資家による同社株式の保有比率は70.25%と大幅に高く、機関投資家の存在感が大きいことを示唆している。
全体として、インサイダーによる同社株式の売却トレンドや、機関投資家の保有比率に比べてインサイダーの保有比率が相対的に低い点は、タイソン・フーズへの投資を検討する際には考慮すべき点であろう。
タイソン・フーズ（TSN）の流動性に関して
タイソン・フーズ（TSN）の流動性は比較的高く、直近営業日の一日当たり出来高は2,252,532株で、過去2カ月間の1日平均出来高は2,441,666株となっており、一貫した取引活動が行われていることが分かる。
また、同社株式のダークプール指数（DPI）は54.81%で、取引活動のかなりの部分がダークプールで行われていることを示している。
※ダーク・プール指数は、ダーク・プール（私設取引所）内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。
この高水準のDPIは、同社株式の価格発見への透明性と市場全体の効率性に影響を与える可能性がある。
そして、この水準は、機関投資家がこの銘柄を積極的に取引していることを示唆している可能性がある。
また、ダーク・プールにおける流動性は同社株価の安定に寄与し、株価のボラティリティを低下させるとも言える。